Leonardo 2026 sipariş hedefini 29,5 milyar avroya yükseltti

Leonardo 2026 sipariş hedefini 29,5 milyar avroya yükseltti

İtalyan havacılık ve savunma grubu Leonardo, 2026 mali yılının ilk dokuz ayında aldığı siparişleri geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 27,8 artırdı. Şirket, güçlü seyreden siparişler üzerine yıl sonu beklentisini yaklaşık 28,2 milyar avrodan 29,5 milyar avroya çıkardı.

Yeni tahmine, Leonardo’nun mart ayında yaklaşık 1,6 milyar avroya bünyesine kattığı Iveco Defence Vehicles (IDV) da dahil edildi. Bu satın alma; helikopterler, askeri uçaklar, sensörler ve savunma elektroniğiyle tanınan grubun kara araçları alanındaki ağırlığını belirgin biçimde artırdı.

Sipariş bakiyesi 60 milyar avroyu aştı

Leonardo’nun ilk üç çeyrekte aldığı yeni siparişlerin toplamı 23,3 milyar avroya ulaştı.

Siparişlerin gelirlere oranını gösteren book-to-bill göstergesi yaklaşık 1,5 olarak gerçekleşti. Başka bir ifadeyle şirket, teslim ederek gelire dönüştürdüğü işlerin üzerinde yeni sözleşme aldı. Bu görünüm gelecekteki gelir akışını destekliyor; aynı zamanda üretim kapasitesi üzerindeki baskıyı da artırıyor.

Henüz teslimata ve gelire dönüşmemiş işleri kapsayan sipariş bakiyesi ise ilk kez 60 milyar avro sınırını geçti. IDV faaliyetlerinin bu toplam içindeki payı yaklaşık 6 milyar avro olarak açıklandı. Birikmiş iş hacminin ulaştığı seviye, önümüzdeki dönemde üretim planlaması ile tedarik zinciri yönetimini mali sonuçlar kadar yakından izlenecek başlıklar arasına taşıyor.

Dokuz aylık gelir yüzde 14,2 artışla 15,3 milyar avroya yükselirken Leonardo bütün ana faaliyet alanlarında büyüme bildirdi. IDV satın almasının etkisi dışarıda bırakıldığında organik gelir artışı yüzde 9 oldu. Böylece büyümenin yalnızca satın alma yoluyla değil, grubun mevcut havacılık ve savunma faaliyetleriyle de desteklendiği görüldü.

Kur hareketleri ise ABD merkezli iş kollarının avro cinsinden katkısını sınırladı. Leonardo’ya göre doların zayıflaması, özellikle Savunma Elektroniği bölümü altında faaliyet gösteren Leonardo DRS üzerinde hissedildi. Buna karşın elektronik, helikopter ve havacılık faaliyetlerinden gelen katkı operasyonel kârlılığı yukarı taşıdı.

Kârlılık arttı, satın alma borcu yükseltti

Leonardo’nun faiz, vergi ve amortisman öncesi faaliyet kârı niteliğindeki EBITA değeri yüzde 37,7 artarak 1,30 milyar avroya çıktı. IDV etkisinin dışarıda bırakıldığı karşılaştırılabilir hesaplamada artış yüzde 29,3 oldu. Rakamlar, gelirlerdeki yükselişin kârlılığa daha güçlü yansıdığını gösterdi.

Satış kârlılığı bir yıl öncesine göre 1,5 puan artarak yüzde 8,5’e ulaştı.

Marj artışında Savunma Elektroniği, Helikopterler ve Havacılık bölümleri öne çıktı. Düzeltilmiş net kâr da yükselen EBITA ve azalan net finansman giderlerinin desteğiyle yüzde 74,2 artarak 812 milyon avroya ulaştı.

Büyümenin bilanço tarafındaki karşılığı daha yüksek borçluluk oldu. Leonardo’nun net borcu, çeyrek sonunda geçen yılın aynı dönemine kıyasla yüzde 43,8 artışla 3,325 milyar avroya çıktı. Şirket, yükselişte IDV için yapılan yaklaşık 1,6 milyar avroluk ödemenin belirleyici olduğunu bildirdi.

Leonardo, sipariş hedefini yukarı çekmesine rağmen 2026’ya ilişkin diğer mali beklentilerini değiştirmedi. Grup; yaklaşık 22,1 milyar avro gelir, 2,21 milyar avro EBITA ve 1,37 milyar avro serbest faaliyet nakit akışı öngörüyor. Yıl sonu net borç hedefi de yaklaşık 2,2 milyar avroda korundu.

IDV, grubun faaliyet alanını genişletti

IDV’nin konsolidasyonu Leonardo’ya yalnızca ek sipariş bakiyesi sağlamıyor. Satın alma, grubun hava platformları ve elektronik sistemlerdeki mevcut gücünü taktik ve lojistik kara araçlarıyla tamamlamasına imkân veriyor. Ancak kara araçları iş kolunun farklı üretim takvimlerine, tedarikçilere ve teslimat koşullarına sahip olması, entegrasyon sürecini yakından izlenmesi gereken bir başlık hâline getiriyor. Bu süreç, siparişlerin gelire dönüşme hızını da doğrudan etkileyebilir.

Leonardo’nun büyüme modeli, Avrupa savunma sanayisinde son dönemde öne çıkan çok alanlı yapılanmayla örtüşüyor. Şirket bir yanda helikopter ve askeri uçak programlarını, diğer yanda radar, elektro-optik, haberleşme ve görev sistemlerini aynı portföy altında topluyor. IDV ile kara platformlarının da bu yapıya eklenmesi, büyük savunma grupları arasındaki ölçek ve ürün çeşitliliği rekabetini artırabilir.

ABD Uzay Kuvvetleri tarafından eylül ayında verilen prototip sözleşmesi, portföyün uzay ve sensör tarafındaki yönünü de ortaya koydu. Sözleşme, ulusal savunma kabiliyetlerini destekleyecek ölçeklenebilir sensör sistemlerinin geliştirilmesini kapsıyor. Mali büyüklüğü açıklanmayan çalışma, Leonardo’nun ABD’de Leonardo DRS üzerinden yürüttüğü savunma elektroniği faaliyetleriyle birlikte değerlendiriliyor.

Türkiye açısından elektronik ve platform dengesi öne çıkıyor

Leonardo’nun kurumsal yapısını Türkiye’deki tek bir şirketle doğrudan karşılaştırmak kolay değil. Grubun faaliyetleri; TUSAŞ’ın hava platformları, ASELSAN’ın savunma elektroniği ve Otokar, FNSS ile BMC gibi üreticilerin kara aracı alanlarını aynı çatı altında birleştiren genişlikte. Bu nedenle açıklanan sipariş bakiyesi, farklı sektörlerde yürütülen çok sayıda uzun vadeli programın toplamını yansıtıyor.

Türkiye ile Leonardo arasındaki en bilinen tarihsel bağlardan biri, T129 ATAK helikopterinin teknik temelini oluşturan Agusta A129 platformu. Agusta’nın kurumsal mirası bugün Leonardo’nun helikopter faaliyetleri içinde yer alıyor.

Şirketin artan mali kapasitesi; Avrupa’daki yeni nesil hava platformları, sensörler ve görev sistemlerine yönelik ortaklık ve tedarik rekabetinde daha geniş hareket alanı sağlayabilir. Önümüzdeki dönemde IDV’nin yaklaşık 6 milyar avroluk sipariş bakiyesinin teslimatlara hangi hızla dönüşeceği ve net borcun hedeflenen 2,2 milyar avro seviyesine gerileyip gerilemeyeceği izlenecek. Leonardo’nun 29,5 milyar avroya çıkardığı sipariş hedefini yakalamasında ise yılın son çeyreğinde imzalanacak büyük savunma sözleşmeleri belirleyici olacak.